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　　大阳城集团✿ღ，大阳城集团(中国)科技有限公司✿ღ！申博太阳城✿ღ，光伏电站✿ღ。2025年✿ღ，是中国光伏产业发展的分水岭之年✿ღ。在经历了连续三年的产能狂飙✿ღ、价格崩盘与全链亏损后✿ღ，行业终于迎来一场由“自杀式内卷”向“理性协同”的艰难转型✿ღ。

　　“‘变’是今年光伏行业的关键词✿ღ，既有变化也有变革✿ღ，在其中✿ღ，行业的发展格局正在重塑✿ღ。”中国光伏行业协会名誉理事长王勃华近期表示黒崎✿ღ。

　　这一年✿ღ，光伏行业迎来多重转折✿ღ，固定电价时代正式终结✿ღ，光伏全面迈入市场化新阶段✿ღ；多晶硅价格止跌反弹✿ღ，并出现12年来首次年度产量下降✿ღ；龙头企业联手成立收储平台✿ღ，推动“反内卷”从口号走向实践✿ღ；政策层面明确反对恶性竞争✿ღ，为行业重建秩序提供制度支撑✿ღ；光伏技术日新月异黒崎✿ღ，BC产能建设提速✿ღ。尽管高库存✿ღ、弱需求等现实挑战犹存✿ღ，但光伏产业链正逐步走出至暗时刻✿ღ，迈向更健康✿ღ、可持续的发展新阶段✿ღ。

　　2024年7月30日✿ღ，中央政治局召开会议✿ღ，提出要防止“内卷式”恶性竞争✿ღ，这是政治局会议中首次用“内卷”描述行业竞争✿ღ，至今已近一年半✿ღ。

　　期货市场反应灵敏✿ღ，今年下半年✿ღ，多晶硅期货价格从3万多元/吨一度飙升至6万元/吨以上✿ღ，涨幅接近翻倍✿ღ。现货层面✿ღ，同样成绩斐然✿ღ，n型复投料从6月25日的3.44万元/吨✿ღ，涨至12月17日的5.32万元/吨✿ღ，涨幅超50%✿ღ。

　　龙头企业业绩修复申博申博✿ღ，是行业回暖的重要风向标✿ღ。上游硅料企业开始“吃肉”✿ღ，大全能源（688303.SH）申博✿ღ、双良节能（600481.SH）在第三季度实现盈利✿ღ，颗粒硅巨头协鑫科技（光伏材料业务第三季度盈利约9.6亿元✿ღ；通威股份（600438.SH）第三季度大幅减亏✿ღ，经营压力缓解✿ღ。

　　价格传导呈现梯度分化✿ღ，同期（6月25日—12月17日）黒崎✿ღ，硅片✿ღ、电池✿ღ、组件涨幅各不相同✿ღ，分别为19.42%✿ღ、15.38%和1.91%✿ღ。其中申博✿ღ，硅片企业率先“啃上骨头”✿ღ，电池片环节也勉强“喝上热汤”✿ღ，而组件端因终端需求疲软✿ღ、议价能力弱✿ღ，几乎未能分享本轮涨价红利✿ღ，仍处于困境黒崎✿ღ。

　　记者了解到✿ღ，光伏电池企业钧达股份（002865.SZ）✿ღ、光储企业东方日升（300118.SZ）以及硅片巨头TCL中环（002129.SZ）和隆基绿能（601012.SH）等其他主链企业✿ღ，第三季度亏损大幅收窄申博✿ღ。

　　据光伏行业协会统计✿ღ，光伏主产业链环节31家企业盈利能力逐渐改善✿ღ，企业季度亏损环比收窄✿ღ，2025年前三季度亏损达310.39亿元✿ღ，其中三季度亏损64.22亿元✿ღ，相比二季度亏损减少56.18亿元✿ღ，收窄约46.7%✿ღ。

　　设备环节首当其冲✿ღ，整体承压最为明显✿ღ。捷佳伟创✿ღ、奥特维✿ღ、晶盛机电和迈为股份等多家头部企业第三季度营收与净利润双降✿ღ；逆变器行业则呈现“冰火两重天”✿ღ，阳光电源✿ღ、固德威净利润大幅增长✿ღ，锦浪科技✿ღ、上能电气✿ღ、德业股份等则面临利润下滑压力✿ღ。

　　辅材领域同样难言乐观✿ღ。曾受益于石英砂紧缺红利的石英坩埚龙头欧晶科技结束高增长✿ღ，自2024年起陷入亏损状态✿ღ；光伏玻璃行业业绩承压✿ღ，亚玛顿✿ღ、安彩高科✿ღ、南玻A等多家头部企业亏损✿ღ；光伏支架企业盈利堪忧✿ღ，清源股份第三季度归母净利润同比下滑七成✿ღ，中信博前三季度净利润同比下滑七成✿ღ；接线盒领域企业业绩显著下滑✿ღ，泽润新能今年上市后✿ღ，第三季度业绩“大变脸”✿ღ，快可电子第三季度净利润同比降幅超六成✿ღ。

　　一方面✿ღ，储能赛道的爆发和盈利✿ღ，正吸引更多的光伏企业跨界✿ღ。11月中旬✿ღ，隆基绿能拟通过收购股权✿ღ、增资入股✿ღ、表决权委托的形式✿ღ，取得精控能源约61.9998%的表决权黒崎✿ღ，正式进军储能赛道✿ღ。这意味着✿ღ，五大组件龙头（即天合光能✿ღ、阿特斯✿ღ、晶科能源✿ღ、晶澳科技和隆基绿能）集体步入“储能时代”✿ღ。

　　另一方面✿ღ，2025年✿ღ，跨界光伏企业“退潮大戏”仍在继续上演✿ღ。据不完全统计✿ღ，2025年以来✿ღ，已有包括福森药业✿ღ、*ST绿康✿ღ、振华重工✿ღ、永和智控等在内的多家企业通过出售资产✿ღ、终止项目等方式彻底退出光伏赛道✿ღ。

　　行业重组整合信号同步增强✿ღ。日前✿ღ，天津晟宇汽车零部件有限公司以天宜新材不能清偿到期债务✿ღ，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力为由✿ღ，向北京一中院申请对天宜新材进行重整（预重整）✿ღ，北京一中院决定对天宜新材启动预重整✿ღ，天宜新材目前处于预重整阶段✿ღ。此前✿ღ，棒杰股份✿ღ、*ST聆达✿ღ、金刚光伏和华东光能等多家光伏企业先后披露破产重整或预重整的消息✿ღ，部分项目在产业资本推动下展开并购重组✿ღ。

　　记者留意到✿ღ，12月23日✿ღ，金刚光伏发布公告称✿ღ，公司重整计划执行完毕✿ღ。此前✿ღ，公司通过招募方式✿ღ，引入欧昊集团等产业与财务投资人✿ღ，并获得近18亿元重整资金✿ღ。根据重整计划✿ღ，未来✿ღ，欧昊集团将支持金刚光伏专注于HJT技术路线✿ღ，同时携手产业合作伙伴为金刚光伏导入算力业务✿ღ。

　　中国上市公司协会会长宋志平表示申博✿ღ，从国际产业发展历程看✿ღ，许多行业都经历了从分散到集中的过程✿ღ。当前✿ღ，我国光伏产业虽已取得全球领先地位✿ღ，但也面临结构性挑战黒崎申博✿ღ，推进整合重组恰逢其时✿ღ。在产业规模持续扩大✿ღ、企业数量众多的背景下✿ღ，光伏行业应更加注重从“分散发展”向“协同整合”转变✿ღ。

　　2025年✿ღ，光伏技术路线竞争进入新阶段✿ღ。今年以来✿ღ，以隆基绿能和爱旭股份为代表的BC技术产品正在迅速占领市场✿ღ。不过✿ღ，仅有头部几家企业实现了BC产品的量产✿ღ。

　　上海交通大学教授✿ღ、上海交通大学太阳能研究所所长沈文忠认为✿ღ，BC电池今年可能在45GW至50GW的水平✿ღ，明年大概率会达到100GW✿ღ。未来✿ღ，BC与TOPCon将平起平坐✿ღ，未来三到五年内✿ღ，BC的产量预计可达到300乃至400GW✿ღ，较目前的规模有10倍以上的增长空间✿ღ。

　　对于2026年市场✿ღ，SMM光伏分析师陈家辉对《华夏时报》记者表示✿ღ，“今年以来✿ღ，大宗商品价格屡创新高✿ღ，包括银✿ღ、铝✿ღ、铜等金属品种表现更为亮眼✿ღ，这都是光伏电池及组件所必备的核心原料✿ღ，因此对应组件的非硅成本占比在逐渐增加✿ღ。这种情况在明年或将发生改变✿ღ，硅将重新占据核心地位✿ღ。”

　　陈家辉指出✿ღ，2026年包括硅片在内的多环节或将效仿硅料端进行整合✿ღ，形成一致决策✿ღ。据SMM调研✿ღ，硅片环节配额应在600GW左右✿ღ，且该生产配额可进行跨季度交易✿ღ，大部分与会企业对自身配额都有更高诉求✿ღ。结合产业实际发展情况来看黒崎✿ღ，明年硅片价格将呈现“阶段性”复苏✿ღ，并与上游硅料价格联系更加紧密✿ღ。

　　陈家辉进一步指出✿ღ，2026年一季度硅片排产约在90—120GW之间✿ღ，对应电池需求而言略显紧缺✿ღ。从硅片环节不足30GW的总库存来看✿ღ，阶段性供货不足容易引发价格上涨✿ღ。因此✿ღ，一季度末成为关键时间节点✿ღ，下半年需求端刺激性的产业政策或将出台✿ღ，更看好明年下半年光伏市场的价格走势✿ღ。

　　辅材方面✿ღ，SMM光伏产业分析师郑天鸿告诉记者✿ღ，2026年✿ღ，基本面需求仍继续转弱✿ღ，国内组件装机量预计将下降至200GW左右✿ღ，但政策面预计将开始起支撑作用✿ღ。政府以及协会预计将开始对辅材环节进行指导✿ღ，对成本限价以及新增产能释放限制将起到良好作用申博✿ღ。此外✿ღ，落后产能的退出将改善国内供需状况✿ღ，玻璃价格有望好转✿ღ。